财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终端的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成长价(jià)值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行(xíng)情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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